POSSIBILIDADE DE ARBITRAGEM NO MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO

Abstract

Este trabalho objetivou determinar a presença de volatilidade nas taxas de
câmbio à vista e futura, detectando, assim, a presença de risco. Identificada a presença
de volatilidade, procurou-se modelá-la por meio da construção de modelos capazes de
prever o comportamento das taxas de câmbio à vista e futura. Os modelos GARCH e
TARCH foram usados para modelar a volatilidade das taxas de câmbio. De posse das
estimativas, observou-se a existência de convergência dessas taxas na data dos vencimentos
dos contratos futuros, identificando-se, assim, a oportunidade de obter ganhos
com arbitragem. Os resultados mostraram que as taxas de câmbio futura e à vista são
muito voláteis e que o mercado de câmbio à vista apresenta assimetria, sendo mais
afetado por impactos negativos. A análise de volatilidade também indicou que os choques
nessas taxas perduram por um longo período de tempo. Finalmente, diante das
previsões feitas para o comportamento das taxas de câmbio à vista e futura, detectouse
a possibilidade de obter ganhos com arbitragem no mercado de câmbio brasileiro.